DooPrime德璞資本:美聯(lián)儲(chǔ)或再次大幅加息推動(dòng)美元上漲

 DooPrime德璞資本:美聯(lián)儲(chǔ)或再次大幅加息推動(dòng)美元上漲

   市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將把指標(biāo)隔夜利率區(qū)間提高75個(gè)基點(diǎn)，至3.75%-4.00%，這將是連續(xù)第四次加息。但對(duì)于12月的會(huì)議，聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)周一的走勢(shì)顯示，加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為55%，低于上周五的約67%。

話雖如此，但如果美聯(lián)儲(chǔ)在周四發(fā)出信號(hào)，暗示在評(píng)估迄今為止政策緊縮的影響之際，加息步伐將放緩，美元的漲幅可能會(huì)受限。

周一美元指數(shù)收漲0.83%，報(bào)111.59。不過，美元指數(shù)在10月份仍下跌0.55%，是5月以來的首次月線下跌，是今年以來的第二次。

外匯咨詢公司Klarity FX的執(zhí)行董事Amo Sahota表示：“我認(rèn)為，美元總體上正在進(jìn)行盤整。很多消息已經(jīng)被消化了。如果美元要進(jìn)一步上漲，我認(rèn)為幅度將是相對(duì)微小的?？偟膩碚f，美元處于彎道中的某個(gè)地方--試圖創(chuàng)下一個(gè)高位，但基本上沒有做到這一點(diǎn)。我認(rèn)為這種交易有一種疲憊感。”

周一美元兌日元收漲0.86%，報(bào)148.74。匯價(jià)10月份上漲2.72%，連續(xù)第三個(gè)月上漲。

日本財(cái)務(wù)省表示，本月日本在匯市干預(yù)行動(dòng)上花費(fèi)了創(chuàng)紀(jì)錄的6.3499萬億日元(428億美元)來支撐日元。10月21日，美元兌日元觸及32年來最高151.94，可能觸發(fā)了那些天中的第一次干預(yù)。隨后在10月24日又進(jìn)行了干預(yù)。 

英鎊兌美元仍處于守勢(shì)，盡管市場(chǎng)預(yù)測(cè)英國央行本周晚些時(shí)候也將再次加息75個(gè)基點(diǎn)。

周一英鎊兌美元收跌1.31%，報(bào)1.1460。英國央行可能會(huì)在周四的會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)，盡管分析師表示，長期利率預(yù)期正面臨持續(xù)壓力。

 

英國央行副行長布羅德班特最近表示，投資者消化的利率水平將打擊英國經(jīng)濟(jì)，他指出，他對(duì)英國能否實(shí)現(xiàn)“軟著陸”表示懷疑。

今年內(nèi)，英國經(jīng)歷了三任首相，經(jīng)濟(jì)政策也發(fā)生了巨大變化。前首相約翰遜采取減少開支政策，而特拉斯則采取了減稅增支的手段。搖擺不定的經(jīng)濟(jì)政策給企業(yè)經(jīng)營帶來了很多不確定性，也給新任首相蘇納克留下了一系列待解的經(jīng)濟(jì)難題。

數(shù)據(jù)顯示，10月英國綜合采購經(jīng)理人指數(shù)為47.1，連續(xù)三個(gè)月位于榮枯線以下。10月英國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為45.8，是2020年5月以來的最低水平。數(shù)據(jù)表明，英國大多數(shù)企業(yè)已收縮經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

英國央行將在11月3日舉行利率決議，但加拿大皇家銀行認(rèn)為，英國央行加息幅度不會(huì)達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。英國政府因資金不足在10月17日撤銷了減稅措施后，英國國債市場(chǎng)已改變了加息預(yù)期，但這仍不夠。即使在最近重新定價(jià)之后，該行仍然認(rèn)為，英國央行不太可能像目前市場(chǎng)定價(jià)那樣激進(jìn)地提高銀行利率。 

周一歐元兌美元收跌0.87%，報(bào)0.9878。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)通脹率從一個(gè)月前的9.9%升至10.7%，超過了市場(chǎng)調(diào)查預(yù)估的10.2%。但歐元幾乎沒有反應(yīng)。

巴林投資研究所稱，歐元區(qū)10月通脹率達(dá)到兩位數(shù)，未來數(shù)月將持續(xù)。該機(jī)構(gòu)首席歐洲策略師Agnes Belaisch表示，歐元區(qū)10月份通脹意外上升，主要還是受到能源價(jià)格的推動(dòng)。Belaisch預(yù)計(jì)，到今年年底前，通脹將保持在兩位數(shù)左右的高位。她表示通脹預(yù)期支持通脹在2023年逐步放緩。她補(bǔ)充稱，歐洲央行的目標(biāo)是提高政策利率，并保持一段時(shí)間。 

周一澳元兌美元收跌0.20%，報(bào)0.6397。市場(chǎng)預(yù)期澳洲聯(lián)儲(chǔ)偏向鴿派，在周二會(huì)議上僅加息25個(gè)基點(diǎn)，盡管上季度通脹率急升至32年高位。 

目前大多數(shù)人認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二可能會(huì)堅(jiān)持溫和加息25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)?0月加息幅度才從50個(gè)基點(diǎn)轉(zhuǎn)為25個(gè)基點(diǎn)，這么快就改回去可能引發(fā)不好影響。

澳洲聯(lián)邦銀行(CBA)澳洲經(jīng)濟(jì)主管Gareth Aird說：“10月放緩緊縮步伐，然后下個(gè)月又加大緊縮力度，這種做法并不好。這樣的決定將向家庭和企業(yè)發(fā)出非?；靵y的信息。”

他指出，鑒于通脹是一個(gè)滯后指標(biāo)，如果加息那么已經(jīng)實(shí)施的250個(gè)基點(diǎn)的大幅緊縮政策對(duì)第三季度的通脹影響不大，甚至本季度也將如此。政策緊縮將影響2023年的消費(fèi)者通脹。

周二重點(diǎn)數(shù)據(jù)和大事前瞻    

周二需要關(guān)注的大事件：澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席洛威發(fā)表講話。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總 

1.布朗兄弟哈里曼銀行：日本央行大幅度外匯干預(yù)措施不可持續(xù)，美日或測(cè)試152  

①布朗兄弟哈里曼銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，如果美元兌日元上破149.35，可能會(huì)進(jìn)一步測(cè)試10月21日的高點(diǎn)152附近；

②日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，日本央行最近動(dòng)用了6.35萬億日元來進(jìn)行外匯干預(yù)以支撐日元。總體來說，這些干預(yù)措施占日本外匯儲(chǔ)備總額的近6%，因此很明顯，日本央行這種大幅干預(yù)的步伐無法持續(xù)下去；

③相反，我們認(rèn)為日本央行將繼續(xù)零星地、悄無聲息地進(jìn)行干預(yù)，試圖讓市場(chǎng)繼續(xù)猜測(cè)。鑒于日本央行上周五再次表達(dá)了鴿派立場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美日在當(dāng)前水平上仍可買入

2.布朗兄弟哈里曼銀行：歐元兌美元或測(cè)試0.9705區(qū)域 

①布朗兄弟哈里曼銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐元兌美元在跌破0.9855后，可能會(huì)測(cè)試10月21日低位的0.9705區(qū)域。盡管歐元區(qū)通脹初值數(shù)據(jù)高于預(yù)期，但歐元依然堅(jiān)挺；

②經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)給歐洲央行施加壓力，要求其在歐元區(qū)陷入衰退之際繼續(xù)大舉收緊貨幣政策。因此，歐洲央行緊縮政策的預(yù)期仍然很高

3.匯豐：英鎊或貶值嚴(yán)重，但不會(huì)持續(xù)太久

 

①匯豐全球研究部表示，英鎊可能會(huì)進(jìn)一步跌破其長期公允價(jià)值，但這種過度貶值的局面不太可能持續(xù)；

匯豐銀行分析師在一份報(bào)告中表示，根據(jù)一系列英鎊實(shí)際有效匯率估值指標(biāo)，在英鎊開始達(dá)到2016年和2008年結(jié)構(gòu)性沖擊后的極端廉價(jià)之前，②英鎊進(jìn)一步下跌10%似乎是合理的。這可能會(huì)使英鎊兌美元從目前的1.1523降至平價(jià)，但這種極端的估值很少是可持續(xù)的，并有可能會(huì)改善外資流入；

③與此同時(shí)，與2016年和2008年相比，英國經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際利率上升可能有助于抑制外部失衡，當(dāng)時(shí)隨著利率下降，英鎊在穩(wěn)定失衡方面發(fā)揮了重要作用

4.裕信銀行：美聯(lián)儲(chǔ)料加息75個(gè)基點(diǎn)，但美元料回落

 

①裕信銀行研究團(tuán)隊(duì)表示，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前，美元有所回升，但如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出加息幅度可能不那么大的信號(hào)，美元漲勢(shì)可能會(huì)停滯。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周三再次加息75個(gè)基點(diǎn)，但緊縮前景不再激進(jìn)可能對(duì)美元不利；

②如果美聯(lián)儲(chǔ)支持放緩加息步伐，美元指數(shù)應(yīng)該會(huì)回落到110，歐元兌美元應(yīng)該會(huì)超過1.090附近的近期高點(diǎn)

5.蘭國際銀行：英鎊兌美元本周可能回到1.1500以下 

①荷蘭國際銀行分析師預(yù)計(jì)，由于英國央行貨幣政策將比預(yù)期更為謹(jǐn)慎，加上新總理蘇納克即將出臺(tái)的緊縮財(cái)政政策，可能會(huì)令英鎊承壓；

②由于美元可能保持堅(jiān)挺，英鎊兌美元本周可能回到1.1500以下，這也表明，歐元兌英鎊在0.8600下方是短暫的。