熊市到頭？外資普遍看多中國(guó)資產(chǎn)
來(lái)源：德璞資本官網(wǎng) 作者:DOO編輯
如果問(wèn)起去年股市上表現(xiàn)最不盡如人意的資產(chǎn)板塊，那么港美股中的中概股以及中國(guó) A 股市場(chǎng)一定榜上有名。然而 2023 新的一年才剛剛開(kāi)年，中概股便紛紛迎來(lái)股價(jià)反彈，A 股市場(chǎng)亦頻頻收漲，就連去年還都在唱空的外資機(jī)構(gòu)，也紛紛在新年上演反轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)而看多中國(guó)資產(chǎn)，似乎曾經(jīng)的凜冬已然度過(guò)，新一輪牛市周期或?qū)㈤_(kāi)啟在即。
人民幣匯率開(kāi)年大漲
盡管美元對(duì)人民幣匯率在去年一度處于“破7”的狀態(tài)下，但就在 2023 年的第 5 個(gè)交易日，在岸、離岸人民幣匯率便已雙雙突破 6.8 的重要關(guān)口。
此輪人民幣走強(qiáng)背后的推動(dòng)因素，主要在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷加強(qiáng)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)的加息步伐也將逐步放緩，這勢(shì)必造成美元指數(shù)回落。在這一內(nèi)一外的雙重因素影響下，人民幣匯率的快速反彈也就不足為奇。
此外，外資也普遍看漲今年的人民幣匯率。摩根士丹利便樂(lè)觀地認(rèn)為，人民幣匯率預(yù)計(jì)將在 2023 年底升至 1 美元兌 6.65 元人民幣，而高盛更是預(yù)計(jì)今年年底，人民幣匯率將升至 6.5 的關(guān)口，預(yù)示著人民幣匯率仍然存在上行空間。
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外資紛紛看多中國(guó)股票
隨著人民幣資產(chǎn)回暖，股市的復(fù)蘇也沒(méi)有落下。
自中國(guó)于去年 12 月調(diào)整防疫政策以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，政策面不斷出臺(tái)利好政策，帶動(dòng)股市持續(xù)回暖。摩根、高盛等外資機(jī)構(gòu)也陸續(xù)長(zhǎng)多中國(guó)資產(chǎn)，增持 A 股股票。摩根士丹利的最新研報(bào)便指出，隨著外部及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)下降，中國(guó) 2023 年的 GDP 預(yù)計(jì)將加速增長(zhǎng)，帶動(dòng)相關(guān)股票上漲。
以港股市場(chǎng)為例，年初迄今恒生指數(shù)已大漲 7% 左右，不斷收復(fù)去年的失地，儼然展現(xiàn)出一幅脫胎換骨的全新面貌。因?yàn)榫驮诩s兩個(gè)多月之前，恒生指數(shù)還一度下跌至約 14,000 多點(diǎn)的低位。但如今相較于去年的最低位，恒生指數(shù)已儼然暴漲約 40%，一舉扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
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根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，2023 年至今，北向資金已持續(xù)凈買(mǎi)入逾 300 億元人民幣，其中1月5日凈買(mǎi)入127.53 億元，這也是自2022年12月1日以來(lái)，北向資金再度單日凈買(mǎi)入超百億。持續(xù)流入 A 股市場(chǎng)的北向資金無(wú)疑更加證實(shí)了外資機(jī)構(gòu)對(duì)于今年中國(guó)資產(chǎn)的唱多情緒。
高盛策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“在2023年的全球背景下，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、政策和通脹周期方面看起來(lái)處于有利地位。當(dāng)前的市場(chǎng)背景讓我們相信，繼續(xù)減持或做空中國(guó)股票面臨的風(fēng)險(xiǎn)明顯高于做多中國(guó)股票。”
從中國(guó)自身來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)優(yōu)化了疫情防控政策，全力致力于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增速，曾經(jīng)遭受打壓的房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，也不再遭受以往的高壓限制，這自然促使外資機(jī)構(gòu)傾向于加大配置中國(guó)資產(chǎn)。
從外部環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐將在今年逐步放緩，部分緩解了 A 股市場(chǎng)壓力。此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息雖然將放緩，但極有可能將維持一段較長(zhǎng)時(shí)間的高利率橫盤(pán)，這或?qū)⒃斐擅拦墒袌?chǎng)出現(xiàn)震蕩波動(dòng)，從而令 A 股在全球市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期成為了一個(gè)相對(duì)安全的避風(fēng)港。
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