精選研報｜跌價拋售與CPI數(shù)據(jù)

標準普爾 500 指數(shù)上周下跌 4.78%，創(chuàng)下 6 月中旬以來最差單周表現(xiàn)。在此之前，美國股市大幅上漲 3.6%。 

美國勞工部周二（ 2022 年 9 月 13 日）公布的 CPI 數(shù)據(jù)顯示，繼上月持平之后，8 月份 CPI 較 7 月份上漲了 0.1%。該數(shù)據(jù)較去年同比增長了 8.3%，但由于天然氣價格下降，增幅略有放緩。核心 CPI（不包括食品和能源）較 7 月上升 0.6%，較去年同比上漲 6.3%。這些數(shù)據(jù)都高于預期，導致股市急劇下跌。 

市場持續(xù)拋售，因為聯(lián)邦快遞認為全球經(jīng)濟明顯惡化，撤回了全年業(yè)績指引，并警告將削減成本，以應(yīng)對全球貨運量疲軟的局面。 

以下是上周五（ 2022 年 9 月 16 日）的收盤價：?  

道指報 30,822.42 點，跌 139.40 點或 0.45% , ? 
標普報 3,873.33 點，跌 28.02 點或 0.72%， 
納指報 11,448.40 點，跌 103.96 點或 0.90%，? 
美國 10 年期國債收益率報 3.45%； 
VIX 指數(shù)報 26.3 點，升 0.03 點或 0.11% 。
當股市在前一周反彈時，市場預期一份相對溫和的通脹報告。一些積極的數(shù)據(jù)也助長了“害怕錯過”（ FOMO）的購買行為，認為市場可以承受美聯(lián)儲的加息舉措。不幸的是，CPI 數(shù)據(jù)澆了一盆冷水。美聯(lián)儲本周幾乎肯定會加息 75 個基點，甚至有人預測可能加息 100 個基點。 

前財政部長勞倫斯·薩默斯（ Lawrence Summers ）表示，美聯(lián)儲將把利率提高到 4.3% 以上以控制通貨膨脹。薩默斯在周二表示，如果在 9 月 20 至 21 日的政策會議上有加息 50 個基點和 100 個基點的選擇，美聯(lián)儲應(yīng)該選擇加息100個基點，以增強可信度。 

市場的迅速轉(zhuǎn)變強化了人們不應(yīng)與美聯(lián)儲對抗的信念。加息往往會影響經(jīng)濟和資產(chǎn)價格。然而，要是市場開始消化通脹見頂和美聯(lián)儲加息的壓力，并開始逆轉(zhuǎn)下行趨勢，我也不會感到驚訝。 

我對此有所保留。正如我上周提到，如果多頭過度積極，可能會為此付出慘痛代價。我們可能會看到更多低賣高買。做多的時候總會到來，現(xiàn)在也許還不是合適的時候。 

資料來源：芝加哥期權(quán)交易所、彭博社